业界认为，不论借壳上市还是直接IPO都面临阻力

    正在积极筹划登陆资本市场的一汽集团，原计划今年年内成立股份公司，但一汽股份公司12月31日挂牌已成泡影。但多方获悉，一汽集团整体上市仍在按部就班地推进。

    2010年作为一汽上市节点，早在三年前就已经确定。当时国资委圈定了30家计划在2010年左右实现整体上市的央企名单，一汽集团位列其中。今年7月，一汽集团旗下两家整车上市公司一汽轿车(000800.SZ)和一汽夏利(000927.SZ)同时发布公告称，公司控股股东一汽集团拟进行主业重组改制，发起设立股份有限公司。

    但12月31日股份公司挂牌这一计划已生变。据正在帮一汽集团上市做前期方案的安信证券对外透露，因一汽集团设立股份公司需要国务院和国资委等部门审批，目前还在审批过程中，今年股份公司挂牌不太可能。

    一汽集团内部人士证实了上述消息。“集团上市有自己的节奏。”一汽轿车股份有限公司总经理张丕杰日前在接受包括《第一财经日报》在内的媒体采访时坦言，一汽成立股份公司目前还在审批中。

    徐建一任董事长

    虽然股份公司成立时间待定，但一汽集团仍在紧锣密鼓筹备上市事宜。

    28日，在一汽集团公司干部大会上，中共中央组织部干部五局局长高选民代表中央宣布了一汽主要领导变动的决定，内容为在一汽集团公司设立董事会，由徐建一担任董事长一职，并兼任一汽集团公司党委书记，免去其一汽集团公司总经理职务。原一汽集团党委书记赵方宽正式退休。

    新总经理当日并未公布，但新的人事架构将成为一汽集团上市的必要基础。分析人士认为，此次人事任命是一汽集团整体上市的前奏。

    根据公开信息，张丕杰、一汽大众汽车有限公司董事、总经理安铁成和天津一汽夏利股份有限公司总经理王刚是一汽集团副总经理的热门人选。

    而关于股份公司的高管人选，一汽方面并没有对外发布任何消息。当记者向张丕杰求证是否将担任一汽股份公司总经理时，他对外界猜测未置可否。

    方案待定

    一汽究竟以哪种方式进入资本市场，至今未有定论。

    安信证券表示，不排除以借壳的方式，也不排除采用IPO(首次公开募股)的方式，要根据当时的市场情况，包括一汽自身的需求，包括国资委方面的想法，综合各方面最终来协商选择一个最优的方案。

    据消息人士透露，国资委至今未批准一汽股份公司成立，也是出于对上市方案的审慎考虑。

    曾为一汽上市出谋划策的国泰君安汽车行业研究员张欣认为，无论采取借壳上市还是直接IPO的方式，一汽集团都面临阻力。

    “直接IPO，把一汽轿车和一汽夏利装进一汽股份公司，一旦公司成立，两者的股价肯定会蹿上去，将面临成本问题，而借壳上市的方式存在争议，如果以一汽轿车为本体，把夏利吸收合并，就牵扯到天汽集团的利益，后者反对，也无法成行。”

    日前，张丕杰就一汽上市一事对记者明确表示，一汽轿车接到的任务就是把自己的板块以最快速度壮大起来。这样的表态令一汽集团的上市方案更加扑朔迷离。

    而在资本市场的选择上，业内普遍认为，一汽有望仿照五矿的方式，选择A+H股模式。但这种方式同样有利有弊。

    有证券人士认为，在H股上市对于一汽将来在国际市场进行资本运作将十分便利，但上市节奏要缓慢得多，A股上市更快捷，但市场动荡起伏较大。